केतन गोरानिया का ब्लॉग: शेयर बाजार में अति उत्साह के माहौल में सतर्क रहने की जरूरत

भारतीय शेयर बाजार अभूतपूर्व ऊंचाइयों पर पहुंच रहा है. निफ्टी इंडेक्स अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, इसके बाद बैंक निफ्टी का स्थान है. मिड-कैप शेयरों को लेकर उत्साह चरम पर है और ऐसा लगता है कि आपसे मिलने वाला हर व्यक्ति स्टॉक टिप्स साझा करने के लिए उत्सुक है. आमतौर पर यह सब ठीक लग सकता है, विशेषकर 5 से 10 वर्षों के दीर्घकालिक निवेश परिदृश्य के संदर्भ में. 

हालांकि बाजार ने सभी सकारात्मक पहलुओं को ध्यान में रखा है, जिसमें आगामी आम चुनाव में मौजूदा सत्तारूढ़ पार्टी की जीत की उम्मीदें भी शामिल हैं. अप्रैल 2023 में, बाजार में निराशावाद के दौर में, मैंने अपने लेख में अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण अपनाने की वकालत की थी. उस समय निफ्टी 17500, सेंसेक्स 60000 और मिडकैप 30500 पर था. 

आज निफ्टी 20000 के पार, सेंसेक्स लगभग 68000 पर और मिडकैप निफ्टी 41000 के आसपास है. इस बिंदु पर, मेरी राय यह है कि यदि वे जोखिम को कम करना चाहते हैं तो मुनाफा वसूली कर लें और लंबी अवधि के लिए रक्षात्मक शेयरों में निवेश बनाए रखने पर विचार करें. निवेशकों को अप्रत्याशित घटनाओं या मंदी की स्थितियों के प्रति सतर्क रहना चाहिए. 

मिडकैप और स्मॉल-कैप स्टॉक, अपने उच्च मूल्यांकन के साथ, ऐसे परिदृश्यों में विशेष रूप से कमजोर होते हैं और उनसे जुड़े निवेशक लंबी अवधि के लिए फंस जाएंगे. व्यापक आर्थिक परिप्रेक्ष्य में देखें तो डॉलर सूचकांक 105 के आसपास है, जबकि तेल की कीमतें 90 डॉलर प्रति बैरल से अधिक हैं. इसके अलावा, अमेरिका में 10-वर्षीय ब्याज दरें 4.75% से 5% तक पहुंचने और कुछ समय तक उस स्तर पर बने रहने की उम्मीद है. 

इस संदर्भ में, भारतीय बाजारों को कई प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ता है. अल नीनो की स्थिति भारतीय मानसून को प्रभावित कर रही है, जिससे रबी सीजन में भी फसलें प्रभावित हो सकती हैं. इससे महंगाई बढ़ सकती है और ग्रामीण आय पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है. भारतीय रुपए का अवमूल्यन हो सकता है, विशेषकर चुनाव नजदीक आने पर.

संक्षेप में, भारतीय बाजार में अनुकूल परिस्थितियों की तुलना में प्रतिकूल परिस्थितियां अधिक हैं. यह निवेशकों के सर्वोत्तम हित में है कि वे लार्ज-कैप रक्षात्मक शेयरों की ओर आकर्षित हों या धैर्यपूर्वक इंतजार करें. अल्पावधि में, निवेशकों को ऐसा लग सकता है कि वे चूक गए, लेकिन अगले एक या दो साल में भारतीय शेयर बाजार का बेहतर मूल्यांकन होने की संभावना है.